⚛️ 太平岭 5 号机组

2025年作为“十四五”收官之年，公司在安全运营、科技创新、经营效益等方面均交出了高质量答卷。 安全运营再创佳绩。公司管理的28台在运核电机组全部实现“零非计划停堆”，超过85%的WANO指标达到世界先进水平，平均能力因子约93%，维持高端稳定，所有在运机组均未发生国际核事件分级表1级及以上事件。全年实现上网电量2326.48亿千瓦时，同比提升2.36%，平均利用小时数约7767小时，较2024年增加57小时，持续为所在省区提供安全、可靠、高效的清洁电力。 ▲中广核福建宁德核电基地建设现场 在建机组稳步推进。2025年，广西防城港核电5、6号机组，广东台山核电3、4号机组获得国家核准；广东陆丰核电1、2号，广东太平岭核电3号，山东招远核电1号，浙江三澳核电3号及福建宁德核电6号共计6台机组实现FCD，进入全面建设阶段；广东太平岭核电1号、浙江三澳核电1号机组获得运行许可证并实现首次装料，为公司的长期发展奠定坚实基础。 ▲中广核山东招远核电建设现场 科技创新持续突破。2025年，公司打造的先进核能原创技术策源地——中国南方原子能科学与技术创新中心，按“一总部多基地”布局逐步完善...

【关键词】国和一号，首次，并网发电 #### 昌江核电4号机组反应堆冷却剂主管道焊接正式开始（2024-10-31） 【摘要】　　10月31日，中国核电工程有限公司讯，10月25日14时58分，中核工程总包的海南昌江核电4号机组反应堆冷却剂主管道1U1焊口焊接指令下达，自动焊机开始提前对焊枪侧进行充氩。20秒后随着主管道自动焊机弧光在4RX厂房首次闪现，标志着海南昌江核电4号机组主管道焊接工作正式开始，提前实现里程碑节点目标。主管道焊接前控制点是环境保护部华南核与辐射安全监督站针对海南昌江核电4号机组设置的三大控制点之一，为获得华南核与辐射安... 【关键词】昌江核电，4号机组，反应堆冷却剂 #### 太平岭核电2号机组汽轮机扣盖完成（2024-10-31） 【摘要】　　10月31日，惠众核谐讯，近日，太平岭核电2号机组汽轮机LP2低压缸完成扣缸，较计划提前三天实现2号机组汽轮机三缸扣盖的目标。专项工作组持续深度优化施工逻辑、创新施工组织管理模式，对2号机组汽轮机安装全领域全过程进行了严格把控，实现了“凝汽器安装精确优化到每一名焊工的效能”“土建与安装深度交叉并有序开展”“行...

### 国外近期在建核电造价大幅高于国内 1.国内外核电造价 美国AP1000。美国沃格特勒3号和4号机组采用AP1000机型，2013年开工，预计2023年商运，工期达10年，预计造价超过12000美元/kW。麻省理工学院研究表明，美国后续AP1000项目合理成本约8000美元/kW，批量化后成本有望降至5000美元/kW。 美国沃格特勒3号AP1000机组 芬兰EPR。芬兰奥尔基洛托3号机组采用EPR机型，2005年开工，2022年并网，工期达17年，预计造价约6750美元/kW。 法国EPR。法国弗拉芒维尔核电厂3号机采用EPR机型，2007年开工，预计2023年并网，工期达16年，预计造价约7700美元/kW。法国计划未来建设6台改进型EPR，单位造价约5000美元/kW。 英国EPR。英国欣克利角C核电厂1、2号机组采用EPR机型，分别于2018、2019年开工，预计2027、2028年并网，预计工期约10年，预计造价约11100美元/kW。 印度VVER。印度库丹库拉姆核电3～6号机组采用VVER-1200机组机型，其中3、4号机组于2017年开工，计...

### 国外近期在建核电造价大幅高于国内 1.国内外核电造价 美国AP1000。美国沃格特勒3号和4号机组采用AP1000机型，2013年开工，预计2023年商运，工期达10年，预计造价超过12000美元/kW。麻省理工学院研究表明，美国后续AP1000项目合理成本约8000美元/kW，批量化后成本有望降至5000美元/kW。 美国沃格特勒3号AP1000机组 芬兰EPR。芬兰奥尔基洛托3号机组采用EPR机型，2005年开工，2022年并网，工期达17年，预计造价约6750美元/kW。 法国EPR。法国弗拉芒维尔核电厂3号机采用EPR机型，2007年开工，预计2023年并网，工期达16年，预计造价约7700美元/kW。法国计划未来建设6台改进型EPR，单位造价约5000美元/kW。 英国EPR。英国欣克利角C核电厂1、2号机组采用EPR机型，分别于2018、2019年开工，预计2027、2028年并网，预计工期约10年，预计造价约11100美元/kW。 印度VVER。印度库丹库拉姆核电3～6号机组采用VVER-1200机组机型，其中3、4号机组于2017年开工，计...

其中，福建漳州核电二期扩建项目3 号、4号机组机型为华龙一号。根据中国核能电力股份有限公司（简称中国核电，601985.SH）9月14日晚间发布的公告显示，中国核电控股的中核国电漳州能源有限公司，为该核准项目的业主单位，负责项目投资、建设及运营管理。该项目为厂址规划容量内的二期扩建工程，机型为华龙一号，单台机组额定电功率为121.2万千瓦。 目前，漳州核电一期项目1号机组正处于设备安装高峰；2号机组穹顶已成功吊装就位，标志着由土建施工全面转入设备安装阶段。漳州核电二期项目正在稳妥有序推进开工前各项准备工作。 “资质+技术+资金”共同铸成核电行业高、深、宽的行业壁垒，而背靠中核集团的中国核电，有着极强的产业链优势，2021年市占率为 42%，先发优势突出。 在华龙一号实现批量化建设后，CAP1000技术正加速形成批量化建设规模。据悉，此次核准审批的另外两台机组是广东廉江一期项目，该项目位于广东省湛江市辖廉江市车板镇田螺岭。这是国家电投在广东省首座开工建设的核电站，由国家电投国核湛江核电有限公司开发建设，规划建设6台三代核电机组，总装机容量8620兆瓦。 据悉，CAP1000核电技...

其中，福建漳州核电二期扩建项目3 号、4号机组机型为华龙一号。根据中国核能电力股份有限公司（简称中国核电，601985.SH）9月14日晚间发布的公告显示，中国核电控股的中核国电漳州能源有限公司，为该核准项目的业主单位，负责项目投资、建设及运营管理。该项目为厂址规划容量内的二期扩建工程，机型为华龙一号，单台机组额定电功率为121.2万千瓦。 目前，漳州核电一期项目1号机组正处于设备安装高峰；2号机组穹顶已成功吊装就位，标志着由土建施工全面转入设备安装阶段。漳州核电二期项目正在稳妥有序推进开工前各项准备工作。 “资质+技术+资金”共同铸成核电行业高、深、宽的行业壁垒，而背靠中核集团的中国核电，有着极强的产业链优势，2021年市占率为 42%，先发优势突出。 在华龙一号实现批量化建设后，CAP1000技术正加速形成批量化建设规模。据悉，此次核准审批的另外两台机组是广东廉江一期项目，该项目位于广东省湛江市辖廉江市车板镇田螺岭。这是国家电投在广东省首座开工建设的核电站，由国家电投国核湛江核电有限公司开发建设，规划建设6台三代核电机组，总装机容量8620兆瓦。 据悉，CAP1000核电技...

其中，福建漳州核电二期扩建项目3 号、4号机组机型为华龙一号。根据中国核能电力股份有限公司（简称中国核电，601985.SH）9月14日晚间发布的公告显示，中国核电控股的中核国电漳州能源有限公司，为该核准项目的业主单位，负责项目投资、建设及运营管理。该项目为厂址规划容量内的二期扩建工程，机型为华龙一号，单台机组额定电功率为121.2万千瓦。 目前，漳州核电一期项目1号机组正处于设备安装高峰；2号机组穹顶已成功吊装就位，标志着由土建施工全面转入设备安装阶段。漳州核电二期项目正在稳妥有序推进开工前各项准备工作。 “资质+技术+资金”共同铸成核电行业高、深、宽的行业壁垒，而背靠中核集团的中国核电，有着极强的产业链优势，2021年市占率为 42%，先发优势突出。 在华龙一号实现批量化建设后，CAP1000技术正加速形成批量化建设规模。据悉，此次核准审批的另外两台机组是广东廉江一期项目，该项目位于广东省湛江市辖廉江市车板镇田螺岭。这是国家电投在广东省首座开工建设的核电站，由国家电投国核湛江核电有限公司开发建设，规划建设6台三代核电机组，总装机容量8620兆瓦。 据悉，CAP1000核电技...

核电站常规岛土建工程与设备安装呈现多强并存的局面。在常规岛土建工程中，中国建筑第二工程局有限公司和中核工业华兴建设有限公司共同占据主导地位，中建二局参与承建了大亚湾核电站、岭澳一期、二期、台山、红沿河等多个核电站的常规岛土建工程；常规岛与辅助设备安装准入门槛相对较低，且与火电站相应工程相似度较高，各大型火电建设企业也纷纷想要分一杯羹，如广东火电工程公司、浙江火电建设公司等，广东火电工程公司先后承建了岭澳核电站常规岛设备安装、台山核电站常规岛及 BOP 安装、阳江核电厂常规岛及BOP 安装、海南昌江核电站 1、2 号机组常规岛及 BOP 安装等工程任务，广东火电工程公司先后参建了秦山核电、方家山核电、三门核电等 14 台核电常规岛装机工程任务。 ) 核燃料供应：中核一家独大 核燃料循环是指核燃料进入反应堆前的制备和在反应堆中燃烧及以后处理的整个过程，包括铀的采矿、加工提纯、化学转化、同位素浓缩、燃料元件制造、元件在反应堆中使用、核燃料后处理、废物处理和处置等。 核燃料是指含有易裂变核素，能够在反应堆内实现自持链式核裂变反应的物质。它是核电机组持续输出电力的能量之源。当今核电...

2025年作为“十四五”收官之年，公司在安全运营、科技创新、经营效益等方面均交出了高质量答卷。 安全运营再创佳绩。公司管理的28台在运核电机组全部实现“零非计划停堆”，超过85%的WANO指标达到世界先进水平，平均能力因子约93%，维持高端稳定，所有在运机组均未发生国际核事件分级表1级及以上事件。全年实现上网电量2326.48亿千瓦时，同比提升2.36%，平均利用小时数约7767小时，较2024年增加57小时，持续为所在省区提供安全、可靠、高效的清洁电力。 ▲中广核福建宁德核电基地建设现场 在建机组稳步推进。2025年，广西防城港核电5、6号机组，广东台山核电3、4号机组获得国家核准；广东陆丰核电1、2号，广东太平岭核电3号，山东招远核电1号，浙江三澳核电3号及福建宁德核电6号共计6台机组实现FCD，进入全面建设阶段；广东太平岭核电1号、浙江三澳核电1号机组获得运行许可证并实现首次装料，为公司的长期发展奠定坚实基础。 ▲中广核山东招远核电建设现场 科技创新持续突破。2025年，公司打造的先进核能原创技术策源地——中国南方原子能科学与技术创新中心，按“一总部多基地”布局逐步完善...

台机组，各项工程有序推进。截至2021 年6 月，公司在建国内外核电机组共计18 台，其中国内 17 台、 国外1 台。 实现里程碑节点10 个， 包括3 台机组开工建设 （昌江3#机组、 田湾7#机组、 徐大堡3#机组） ， 2 台机组冷试完成（福清6#机组、巴基斯坦K3 机组） ，1 台机组冷试开始（防城港3#机组） ，1 台机组热试开始 （福清6#机组） ，3 台机组并网成功（巴基斯坦K2 机组、田湾6#机组、红沿河5#机组） ， “华龙一号”进入批 量化建设阶段，漳州一期、昌江二期、太平岭一期、三澳一期等核电项目建设安全、质量、进度受控，工程建 设有序进行；法国ITER 项目建设进展顺利。 10 A 股公司深度报告 中国核建 请参阅最后一页的重要声明 图表19： 中国大陆核电厂分布图 资料来源：国家核安全局，中信建投 “华龙一号”实现首堆不拖期，公司核电站关键建造技术不断夯实及提升。2021 年2 月，公司承建的“华 龙一号”实现全球首堆商运，从开工建设到投入商运历时约68 个月，如期完成建设目标，成为了全球首个按期 投产的三代核电首堆，也标志着我国真正掌握了自主三代核电技术，...

浙江三澳核电项目：1号机组已于2025年12月获运行许可证，进入带核调试阶段。2号机组已完成冷试，3号机组于2025年12月开工。三澳项目是长三角地区首个"华龙一号"项目，区位优势明显。 广东太平岭核电项目：1号机组已于2025年12月获运行许可证，2号机组热试完成，3号机组于2025年开工。太平岭项目立足粤港澳大湾区，电力消纳有保障。 惠州核电项目：1号机组预计2025年投产，2号机组2026年投产，3号机组2030年投产。公司拟以93.75亿元收购控股股东旗下惠州核电相关股权，进一步扩充核电容量。 6.3 量化增长预测 假设2025-2030年每年投产2台机组，单台机组装机容量120万千瓦，利用小时数7800小时，上网电价0.43元/千瓦时，则每台新机组年贡献收入约40亿元，净利润约8-10亿元。到2030年，新增装机约1440万千瓦，可贡献年收入约480亿元，净利润约96-120亿元，较2024年业绩有翻倍潜力。 七、全球化布局及出海情况 7.1 海外业务现状 中广核海外业务已拓展至18个国家和地区，境外新能源控股装机规模超过1300万千瓦。"十四五"期间，新增在建...

福建宁德核电厂5、6 号机组土建工程合同 46.62 22.20% 9.49 11.15 海南昌江核电二期3、4 号机组土建工程 45.53 93.15% 38.91 48.25 巴基斯坦恰希玛核电厂5 号机组（C-5 项目）建筑工程 41.87 9.77% 4.09 8.08 合计 232.38 -- 56.56 84.15 注：以上累计回款大于累计收入，主要系收到核电工程预付款所致 资料来源：联合资信根据公司提供资料整理 （2）工业与民用工程 截至2025 年6 月底，公司在建工业与民用工程项目规模较大，未来回款情况需保持关注。此外，公司PPP 项目投资规模较 大且投资回收期较长，需关注PPP 项目后续运营及资金回收情况。 依托核电建设形成的市场优势，公司近年来在工业与民用工程建设领域持续发展，业务种类覆盖房屋建筑、市政、公路、桥 梁、隧道、电力、环保、城市轨道、石油化工、水利水电建设等多个领域。 公司在工业与民用工程领域的业务模式主要有工程总承包、施工总承包、专业承包三种。对于工程总承包、施工总承包项 目，根据项目特性，在征得业主同意后，公司将部分工程进行专业分包或劳务分包。此外...

6 号机组 1086 压水堆ACPR1000 台山核电厂 广东 1 号机组 1750 压水堆EPR 2 号机组 1750 压水堆EPR 防城港核电厂 广西 1 号机组 1086 压水堆CPR1000 2 号机组 1086 压水堆CPR1000 3 号机组 1188 压水堆HPR1000 红沿河核电厂 （来自联营企业） 辽宁 1 号机组 1119 压水堆CPR1000 2 号机组 1119 压水堆CPR1000 3 号机组 1119 压水堆CPR1000 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 7 4 号机组 1119 压水堆CPR1000 5 号机组 1119 压水堆CPR1000 6 号机组 1119 压水堆CPR1000 资料来源：中国广核公司公告，国信证券经济研究所整理 表2：中国广核在建机组情况 核电厂 省份 股权情况 在建机组 装机容量(MW) 堆型 预期投产时间 防城港核电厂 广西 控股 4 号机组 1188 压水堆HPR1000 2024 年上半年 陆丰核电厂 广东 控股 5 号机组 1200 压水堆HPR1000 2027 年 6 号机组 1200 ...

场促增效。 持续优化目标考核激励体系， 制定2025 年提质增效稳增长追求卓越TOP10 行动清单。 加强对宏观经济形势和建筑行业动态分析，精准匹配经营策略。上半年，公司累计实现新签合同 额844.75 亿元，营业收入534.72 亿元，利润总额完成14.32 亿元。 （二）市场开发成效显著 报告期内，公司以构建高效市场开发体系为出发点，搭平台、聚资源、促协同、拓项目，中 标太平岭3/4 号、防城港5/6 号、徐圩1/2 号核岛安装工程，三门5/6 号常规岛土建、台山3/4 号 核岛土建工程，核电项目累计中标金额再创新高。与法国电力签署《核电先进建造技术联合实验 室共建协议》及《EPR2 特别任务战略性咨询合同补充协议》，双方全景式合作正式迈入新阶段。 公司先后承接了核能供热发电厂一期工程陆域取排水工程项目、 徐闻东二海上风电项目EPC 总承 包、S202 象山石浦港海底隧道及接线工程施工项目等重大项目，民用工程业务结构持续优化。 （三）新质生产力加速发展 中国核工业建设股份有限公司2025 年半年度报告 10/270 报告期内，公司通过科技创新赋能核电工程建设数智化转型。围绕工程建设...

图12：国内在运、在建机组示意图.......................................................................................................................19 图13：中国核电发电占比全球靠后.......................................................................................................................24 图14：2021 年核电发电量占全国发电总量约5.02%...........................................................................................24 图15：全国全社会用电量2021 年同比增长10.30%.............................................................................

6 号机组 1086 压水堆ACPR1000 台山核电厂 广东 1 号机组 1750 压水堆EPR 2 号机组 1750 压水堆EPR 防城港核电厂 广西 1 号机组 1086 压水堆CPR1000 2 号机组 1086 压水堆CPR1000 3 号机组 1188 压水堆HPR1000 红沿河核电厂 （来自联营企业） 辽宁 1 号机组 1119 压水堆CPR1000 2 号机组 1119 压水堆CPR1000 3 号机组 1119 压水堆CPR1000 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 7 4 号机组 1119 压水堆CPR1000 5 号机组 1119 压水堆CPR1000 6 号机组 1119 压水堆CPR1000 资料来源：中国广核公司公告，国信证券经济研究所整理 表2：中国广核在建机组情况 核电厂 省份 股权情况 在建机组 装机容量(MW) 堆型 预期投产时间 防城港核电厂 广西 控股 4 号机组 1188 压水堆HPR1000 2024 年上半年 陆丰核电厂 广东 控股 5 号机组 1200 压水堆HPR1000 2027 年 6 号机组 1200 ...

福建宁德核电厂5、6 号机组土建工程合同 46.62 22.20% 9.49 11.15 海南昌江核电二期3、4 号机组土建工程 45.53 93.15% 38.91 48.25 巴基斯坦恰希玛核电厂5 号机组（C-5 项目）建筑工程 41.87 9.77% 4.09 8.08 合计 232.38 -- 56.56 84.15 注：以上累计回款大于累计收入，主要系收到核电工程预付款所致 资料来源：联合资信根据公司提供资料整理 （2）工业与民用工程 截至2025 年6 月底，公司在建工业与民用工程项目规模较大，未来回款情况需保持关注。此外，公司PPP 项目投资规模较 大且投资回收期较长，需关注PPP 项目后续运营及资金回收情况。 依托核电建设形成的市场优势，公司近年来在工业与民用工程建设领域持续发展，业务种类覆盖房屋建筑、市政、公路、桥 梁、隧道、电力、环保、城市轨道、石油化工、水利水电建设等多个领域。 公司在工业与民用工程领域的业务模式主要有工程总承包、施工总承包、专业承包三种。对于工程总承包、施工总承包项 目，根据项目特性，在征得业主同意后，公司将部分工程进行专业分包或劳务分包。此外...

2025年作为“十四五”收官之年，公司在安全运营、科技创新、经营效益等方面均交出了高质量答卷。 安全运营再创佳绩。公司管理的28台在运核电机组全部实现“零非计划停堆”，超过85%的WANO指标达到世界先进水平，平均能力因子约93%，维持高端稳定，所有在运机组均未发生国际核事件分级表1级及以上事件。全年实现上网电量2326.48亿千瓦时，同比提升2.36%，平均利用小时数约7767小时，较2024年增加57小时，持续为所在省区提供安全、可靠、高效的清洁电力。 ▲中广核福建宁德核电基地建设现场 在建机组稳步推进。2025年，广西防城港核电5、6号机组，广东台山核电3、4号机组获得国家核准；广东陆丰核电1、2号，广东太平岭核电3号，山东招远核电1号，浙江三澳核电3号及福建宁德核电6号共计6台机组实现FCD，进入全面建设阶段；广东太平岭核电1号、浙江三澳核电1号机组获得运行许可证并实现首次装料，为公司的长期发展奠定坚实基础。 ▲中广核山东招远核电建设现场 科技创新持续突破。2025年，公司打造的先进核能原创技术策源地——中国南方原子能科学与技术创新中心，按“一总部多基地”布局逐步完善...